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鼎汉技术:三季度业绩略超预期将加快跨界式发展
1.事件公司发布业绩预告,2014年1-9月收入约4.57亿元,同比增长58%;净利润约7440万元,同比增长115%。
2.我们的分析与判断
（一）公司业绩略超预期,将持续高速增长
公司半年报中披露三季报业绩预增80%-110%,本次业绩预告略超预期。公司战略稳步推进,各项业务订单稳步增长。按照行业规律,下半年业绩将优于上半年,加上8月起海兴电缆纳入合并报表范围带来的并表效应,公司业绩将继续高速增长。
（二）跨界式发展;轨道交通投资建设业务将突破
公司定位“国际一流的轨道交通高端装备供应商”,战略聚焦轨道交通领域,正努力“二次创业”,实施“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略,未来将“跨界式”发展。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术。公司已与北京城建设计公司签署了战略合作框架协议,通过工程总承包及BT、BOT、PPP等模式协力开拓城市轨道交通投资建设业务。 公司为国内最大的轨道交通电源解决方案集成商之一。公司在手订单6亿元;今年上半年新增订单2.65亿元,同比增长231%。三大新业务车载辅助电源（今年上半年已中标1100万元）、车载动态安全检测设备（已中标武广高铁;普速产品已在多地通过验收）、屏蔽门核心系统（已完全具备正线应用的技术条件）已获得突破。
（三）预计海兴电缆业绩将超预期;业绩将高增长
公司已经完成了对海兴电缆的并购相关事项。今年上半年海兴电缆完成净利润4540万元。电缆加工和铺设为车辆生产第一个环节,海兴电缆在手订单充足,预计实际业绩将超预期。
3.投资建议
考虑海兴电缆全年业绩,预计摊薄后备考EPS为0.37/0.50/0.67元,PE为42/32/24倍;公司明确提出未来将“跨界”发展,预计未来公司业绩仍有上调潜力,持续推荐。
风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑,“跨界”发展低于预期。（银河证券王华君,陈显帆）
