美国《华尔街日报》10月8日文章，原题：美国将在与中国的贸易战中败北
华盛顿不能承受疲软的货币政策。美国与希腊在债务危机方面的唯一区别，就在于美元在国际货币体系中的地位。
许多美国人相信，中国政府正在操控人民币汇率，从而攫取了美国人的工作岗位并使美国深陷贸易赤字困境。中国人民银行在6月宣布将允许人民币升值。从这个声明推断，中国政府不想冒不必要的孤立风险。
然而，纵使是人民币升值，也不大可能减少美国的贸易赤字，或者为美国人创造工作机会。恰恰相反，这场“货币战争”正促使一些美国政客打开美国经济的“潘多拉盒子”。
首先，不管人民币价值如何，美国的贸易赤字都不会明显减少，除非美国推进长期的低储蓄率政策并排除制造业面临的抑制因素，而这由美元的国际货币地位造成。当其他国家出口减少时，他们必须生产更多的产品并销往海外，而美国要解决这个问题，只需印刷钞票就行了：用美元和债务购买商品，然后再用美元和更多的债务偿还旧债。沃尔玛的许多商品是“中国制造”，但赤字却是“美国制造”。
其次，华盛顿无法承受疲软的美元政策，因为美国与希腊在债务危机方面的唯一区别，就在于美元拥有国际货币地位。而疲软的美元将危及这种地位。根据美国国会预算局的资料，美国的债务达国内生产总值（GDP）的140%，这还不包括各州政府面临的预算麻烦。而在希腊，债务只是国内生产总值的115%。美联储之所以能够承受住困难，是因为与希腊不同，美国的债务政策建立在本国货币基础上。但情况不会永远如此。许多国家已经开始寻求其他币种作为储备，而自2006年12月以来，欧元已经比美元更具流通价值。美元全球货币地位的崩溃不是不可能的。
第三，强势的人民币将减少美国的实际收益，未来更将危及美国疲软的需求与脆弱的复苏。在为美国制造业创造一些就业机会之前，强势的人民币很可能会先剥夺掉很多（在沃尔玛或者其他任何地方的）依赖于中国进口的工作岗位。
第四，强势的人民币还会损害中国的高速经济增长，而那有利于中国经济模式从出口导向型向消费型的转变。那将严重抑制中国对美国出口商品的需求。美国财政部长盖特纳曾在7月给国会的报告中指出，2009年下半年美国对中国的出口增长了15%，而美国同期对其他国家的出口却减少了13%。在2010年第一季度，美国对中国的出口额比上一年同期增长了40%，而美国同期对其他国家的出口增长却不足20%。
所有这些都意味着，美国必须向着加强与中国合作的方向前进。对于与中国对抗来说，现在是最坏的时机。美国目前对中国的需要远大于中国对美国的需要。中国的廉价劳动力和资本对美国企业来说非常有益。整个中国将给美国带来更多的美元回报。如果中国开始相信美元只是无用的废纸，那对美国来说将是个极坏的消息。（汤恩浩 译）
