“偿二代”执行效果好的公司表现更为激进

　　资本市场波动对于不同类型的保险机构所产生的影响也有所差异。首先，崩盘风险与保险机构“偿二代”执行效果正相关，即崩盘风险越高，保险机构“偿二代”执行效果越好，也就是说，在股票市场发生急剧下跌可能性增大时，保险机构有更高的偿付能力去应对可能受到的冲击。这进一步说明运行近两年的“偿二代”监管体系整体上是有效的——保险机构会通过提高“偿二代”执行效果，来应对崩盘风险提高所可能造成的偿付能力不足，即“偿二代”体系可以保证保险公司在面对崩盘风险时依然“姓保”。然而，和寿险公司相比，财险公司的“偿二代”执行效果与市场崩盘风险负相关，表明在发生崩盘风险时，财险公司的调整不如寿险公司有效。

　　在资本市场崩盘风险下降时，“偿二代”执行效果好的公司表现更为激进，即在崩盘风险下降时，执行效果好的保险公司为了获得更高的收益，倾向于增加在风险资产上的投资，这虽然会提升其资金运作效率，但会导致其市场风险应对能力、信用风险应对能力、综合偿付能力充足率的下降，并最终导致了整体偿付能力下降，从而对其偿付能力带来了隐忧。