打新遇冷:IPO放缓,投资收益下降

2018年05月29日 09:07:09  来源:中国经济网
 

  新股发行速度有所放缓、打新新规出台、投资收益下降等,是打新遇冷的主要原因

  打新股曾经是A股市场的热门投资话题。然而进入2018年,随着新股IPO放缓、打新监管升级,打新的投资收益大幅下降,不仅网上打新赚得盆满钵满的时代渐行渐远,网下券商等机构投资者数量也在下降。有数据显示,券商网下打新的平均获配数量正逐步减少,今年二季度以来平均获配仅600股,平均获配率为0.02679%。

  业内人士表示,新股发行速度有所放缓、打新新规出台、投资收益下降等,是打新遇冷的主要原因。新时代证券分析师孙金钜认为,2018年一季度新股发行速度大幅放缓,周均IPO批文数从2017年的8家降至3家,2018年一季度进行网下配售的新股仅26家,其中2018年获得批文的不足20家。“从另外一个角度看,新股的投资收益也在下滑,新股开板涨幅下降至约200%,按平均每只新股打新收益6万元左右来看,2018年一季度网下打新收益仅120万元左右。”

  业内人士表示,今年以来新股审批从严趋势不变,加之创新企业境内上市路径明晰,以富士康股份、宁德时代为代表的“独角兽”享受IPO绿色通道,首批海外红筹企业将在年内以CDR形式回归A股,新股发行将继续保持平稳与高质量,周均IPO批文数或将维持在约3家,按照目前 A类投资者单只新股网下打新收益约6万元,与去年相比也会有较大幅度的下降。

  此外,打新新规“上岗”约半年,多个环节约束升级也是打新遇冷的主要原因。北京理工大学管理与经济学院副教授张永冀告诉记者,去年底刚刚修订的《首次公开发行股票网下投资者管理细则》,相比原《细则》作出了进一步强化证券公司推荐责任、明确主承销商报送责任、完善自律处罚体系等三方面修改,违规处罚将更严格。

  据张永冀介绍,按照新版《细则》,券商须建立网下投资者适当性管理制度,并定期开展网下投资者适当性自查。证券公司应当建立网下投资者适当性管理制度,设定明确的推荐网下投资者注册条件,建立审核决策机制、日常培训管理机制和定期复核机制,确保网下投资者的甄选、确定和调整符合内部规则和程序。其中,证券公司设定推荐网下投资者的条件,应当包括但不限于投资资金规模、投资经验、定价能力、信用记录、投资偏好、风险偏好。同时,新版《细则》还规定,证券公司应当每半年开展一次网下投资者适当性自查,形成自查报告。这一系列举措,有效规范了新股发行市场,也抑制了新股次新股的非理性炒作。

  “从中期来看,底仓贡献有望逐步转正,但打新收益难料回升。”中金公司分析师王汉锋表示,从打新收益来看,由于目前的发行节奏已经降至每周2家,按此测算未来最优规模(1.2亿元)下A、B、C类受限、C类非受限产品的年化打新收益分别只有4.4%、3.8%、0.9%、1.0%。对于C类投资者(主要为个人投资者、券商、QFII、私募基金等)和较大规模的AB类投资者而言,这样的打新收益或同鸡肋。事实上受此影响,目前网下投资者的数量已经从年初的6000家降至5000家左右,但预计距离市场真正出清、网下投资者打新收益由此改善,还需要一段调整时间。(经济日报记者 温济聪)

(责编:小龙)
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