金道贵金属:比特币、美国债务等暗藏巨大风险

2018年01月11日 16:38:11  来源:东方经济网
 

  全球经济复苏已长达八年之久,势头未衰,今年乃至明年复苏看来还是可以延续的,美股早已升穿金融危机前的水平,连港股也乘去年的余勇,于周二启市即红盘高开,创十年新高,可见市场普遍对风险投资开绿灯,在低息环境中力争较佳收益,相信今年也是充满机会的一年,只要做好风险管理,在全球经济持续复苏的背景下持盈保泰也不难,然而金融市场从来都充满不确定性,有机会,也有风险,投资者又应对那些风险格外留意呢?

  

  首先,我想先谈比特币,去年从三千多美元飊升至两万,升幅之高令人咋舌,疯狂程度实不下于十七世纪发生在荷兰的郁金香狂热。此间对比特币的负面消息也不少,有人说是世界级的庞仕千局,很多国家的财金官员也出手打压,但它还是涨过不停,为啥?因为投资者相信有朝一日比特币会成为真正的货币,不是虚拟的,不过这样的假设可能只是美好的期待,一只货币之所以成为货币,因它具备几项功能:1) 价值的储备 2) 交易的媒界 3) 价值计算的单位。比特币可以吗?由于比特币波动性极高,作为价值储备的载体显非适宜;作为交易的媒界,因为它尚未普及亦难成气候;作为计价单位也不成,一单位兑两万美元,怎能作计价单位?算了吧。自2009年以来,主要发达国以量化宽松救市,数以万亿资金流向市面,其流弊尚未完全被反映,央行的信用备受考验,为比特币的兴起创造条件,不过风险也高,一旦市场对比特币可以成为货币的期待有变,其价格跌回原点也并非没可能。

  几乎所有金融危机都与过度借贷有密不可分的关系,2007年美国的家庭杠杆比率是1.25%,现在降至95%,私人部门在去杠杆的同时,政府信贷扩大至20万亿,非金融机构信贷在发展中国家上升迅速亦引起高度关注,发达国的非金融机构信贷的澎涨相对没那么急,但整体杠杆比率还是上升了,美国政府债对GDP的比率在2008年是70%,现在高达100%,所谓去杠杆其实并无发生,只是私人部门减了些债,但政府债却多了。高负债是否值得关注?答案是肯定的,现在利率还低,尚可应付,但一旦大幅上升,肯定受不了。

  

  话说回来,联储局在最近一次议息会议中,预期今年会有三次加息,每次0.25%,也就是合共0.75%,市埸的预期也界乎0.5%至0.75%之间。联储局会否加快加息步伐?并非不可能,这就要看通胀的走势了,从最近公布的议息纪录看,循序渐进加息几乎是共识了,不过值得留意的是,部份官员认为税改有可能刺激通胀,如有必要,加快加息的步伐也未为不可。在2017年全年,PCE通胀率从未靠近2%的目标,但失业率4.1%为2000年以来的最低,在税改效应下,消费及企业投资上升或会刺激通胀上升,令联储局不得不加快加息,乃至超出市场的预期范围之内,若是这样,市场波动是必然的。

  政治方面,特别检察官梅拿就通俄门一案契而不舍地查下去,案情的发展愈来愈对特朗普不利,好戏在后头,今年是美国中期选举年,现在共和党在参、众两院占大多数议席,特朗普尚且处处受制,民主党在今次选举有可能重夺众议院的控制权,对特朗普必然穷追猛打,通俄门的调查发展或给予民主党主导的众议院弹核特朗普之机,这样对市场也会带来极大的混乱。

(责编:东 华)
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