深南电路采购数据缘何与奥士康不一致?

2017年10月30日 19:00:31  来源:金融投资报
 

  新发审委团队上任,上会频率只增不减,诸多在去年末和今年初申报的企业也迎来上会日,深南电路股份有限公司(简称:“深南电路”)即是其中一家。《金融投资报》记者注意到,主营印制电路板、封装基板及电子装联三项业务并宣称致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”的深南电路客户众多,其中就有正在等待登陆A股的奥士康,有趣的是,双方公布的购销数据却并不一致,引人关注。

  与奥士康精密有关联

  深南电路的招股书中披露了公司向前五大外协厂商的采购情况,其中有一位供应商是奥士康精密。该公司是奥士康科技股份有限公司(简称:“奥士康”)的控股子公司,奥士康也与深南电路一样是拟IPO企业,且其已经先一步于2017年10月17日上会并通过,在其披露的招股书中也可找到对深南电路的销售数据。

  深南电路招股书显示,公司2015年、2016年、2017年1-6月,向奥士康精密采购额分别是1721.09万元、2915.77万元、2233.97万元。奥士康招股书则显示,2015年、2016年、2017年1-6月,对深南电路的销售额分别是1540.47万元、2915.77万元、2471.44万元。很明显,深南电路和奥士康披露的数据除了2016年完全一致之外,2015年和2017年1-6月均存在差异,差额分别为180.62万元、-237.47万元。

  在奥士康上会时,发审委就对此问题提出了疑问,要求奥士康解释其与深南电路数据“打架”的问题,并要求进一步披露其向深南电路销售产品的明细及对应成本、数量等。另外,奥士康招股书显示,奥士康对深南电路的销售价格高于向第三方销售的价格,且深南电路独立董事王龙基同时担任奥士康的独立董事,因此奥士康精密与深南电路存在关联关系。

  就上述问题,《金融投资报》记者已发送采访提纲至深南电路,但截至记者发稿仍未获其回复。

  营收、净利波动剧烈

  尽管深南电路自称业务发展迅速,拥有领先的细分市场地位,但表现在业绩上却显示为公司营业收入和净利润的波动剧烈。

  招股书显示,2014-2016年、2017年1-6月,深南电路实现营业收入分别为36.38亿元、35.19亿元、45.99亿元、27.29亿元;对应各期净利润分别为1.85亿元、1.58亿元、2.74亿元和2.52亿元。很明显,公司2015年业绩明显下滑,致使2014-2016年的业绩波动剧烈。另外,2016年公司营业收入同比上年增长30.69%,但当年实现的净利润却同比大增74.22%。深南电路解释称,2015年度营收下降主要是受生产基地搬迁、新增产能爬坡等因素下降,而2016年营业收入增长的同时,可比同行公司营业收入增幅也在扩大。

  值得注意的是,2016年深南电路综合毛利率为20.53%,相较于2015年的综合毛利率20.65%还有微幅下降趋势。

  资产负债率高于同行

  深南电路近年发展迅速,而发展的前提是公司不断借款,营收规模波动增长的同时,公司债台也越垒越高。

  招股书披露,2014-2016年、2017年1-6月,深南电路负债分别为24.89亿元、34.14亿元、35.62亿元、36.90亿元,负债额逐年递增,今年上半年已经超过去年一整年的负债。

  负债不断走高,深南电路资产负债率 (合并) 亦始终处于高位,2014-2016年、2017年1-6月,分别为61.44%、71.57%、69.30%、66.85%。

  需要关注的是,深南电路债调高筑并非行业普遍现象,与同行业上市公司兴森科技(002436)、沪电股份(002463)、依顿电子(603328)等8家公司相比,深南电路的偿债能力始终处于低位,显著低于同行。

  从流动比率来看,深南电路2014-2016年分别为0.92、0.71、0.95,远低于每期同行的平均值1.63、1.84、1.97。而公司速动比率2014-2016年分别为0.52、0.39、0.49,也远远低于同行平均值1.55、1.61、1.70。资产负债率却远高于同行的平均值41.59%、34.82%和31%。

  深南电路表示,偿债能力低于同行主要是因为最近三年不断扩大借款规模,购建生产用厂房、建筑物、土地使用权等长期资产。

  靠举债扩大规模的深南电路能否博得发审委“芳心”,《金融投资报》将继续跟踪关注。

(责编:小龙)
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