昨天，中兴通讯（000063.SZ，下称“中兴”）公布的第三季度报告仍不能让人满意。财报显示，虽然主营业务收入仍然实现了增长，但今年1~9月，中兴净利润人民币4.5亿元，同比下滑46.5%，7~9月净利润7689万元,比去年同期减少50%。

与尴尬的财报相比，中兴同时启动的股权激励计划还是给不少人带来了惊喜，因为按照中兴的股权激励实施方案，将有21名高管以及3414名关键岗位员工获得公司的股票，授予数量约占中兴股本总额的5%。

昨日中兴A股开盘后一路走高，涨停至33.06元收盘。

净利润持续下滑

中兴没有对利润下滑的具体原因做出解释，仅表示，由于小灵通及联通CDMA的投资继续下降，是中兴利润下滑的主要原因。

但中兴认为，公司通过提高GSM、NGN网络智能产品、传输产品的销售，抵消了PHS等传统产品收入的下降，保持了国内市场的稳定，同时国际业务也取得了较大发展，特别是3G手机的销售取得显著进展。

除了国际市场的利润率一直受到业内的质疑之外，中兴目前大力投入的IPTV、TD -SCDMA因未正式启动而未获得市场回报，一直以来的大投入却无产出也给公司造成了极大的压力。

以IPTV来说，中兴虽然在国内的IPTV网络招标中屡有斩获，但中兴获得IPTV订单中，只有上海电信的IPTV网络是正式商用的，而这一订单是与UT斯达康共同获得，其他的IPTV网络还处在试验阶段。

日本大和研究所分析师 Joseph H o 估计，中兴在3 年内投入到TD上的资金将达到200亿元之多。他预测,中兴今年销售收入将下滑9%至人民币195亿元，但明年就将跃升42%至人民币277亿元，2007年中兴的利润额将激增92%达到人民币28亿元。

姗姗来迟的股权激励

面对公司利润的不断下滑，有分析指出，中兴正处在“黎明前”的最后阶段。

中兴表示，为了建立与公司业绩和长期战略紧密挂钩的长期激励机制，完善薪酬结构体系，为持续长期发展奠定人力资源的竞争优势，因此开始实施股权激励计划。

不过中兴的“同城兄弟”华为，虽然没有上市，但在员工持股问题上一直走在中兴前列，相当大部分的员工都拥有公司的内部股，特别是公司高管。

按照中兴停牌前每股30.05元计算,高管级别的,除了两名副董事长以及三名董事获得1万股之外，其余的16名副总裁均获得10万股股票，也就是说身家一夜增长了300万元左右。

中兴董事长侯为贵在之前接受记者采访时曾表示，人才对企业来说是至关重要的，并且从平时的研发、销售以及部门设置等多个方面都设置了激励机制。

按照公司的设置，本次股权激励计划有效期为5年，其中禁售期为2年，解锁期为3年，获得股票的公司员工只能在第三年卖出不超过20%的股票，第四年卖出不超过35%，真正把股票兑现为现金则需要5年。

不过前提是中兴2007年、2008年和2009年度的加权平均净资产收益率不低于10%。以扣除非经常性损益前和扣除非经常性损益后计算的低值为准。(第一财经日报 马晓芳)  (C001)