在刚刚过去的那个星期，中国零售业经历了一场被投资人士认为将重新划定中国格局的收购。虽然这一收购行动的当事双方——沃尔玛和好又多，一方不予评论，另一方当面否认——但沃尔玛将以10亿美元收购好又多，已然是业内公开的秘密。

沃尔玛的缄默早成惯例，不过涉及这家全球零售巨头的重量级行动并未就此停止。沃尔玛中国区闲置多时的总裁继任者浮出水面。同一时间，华润股份收购深国投，从而间接持有沃尔玛40家门店35%股份的谜底也在此时尘埃落定。一切似乎都朝着沃尔玛预期的方向运行，但其中似乎又有些许变数是沃尔玛无法掌控的。

好又多股权猜测

比如整合好又多。到目前为止，除好又多创始人、公司董事长于曰江外，能弄清好又多庞大而复杂股权关系的人估计屈指可数。

业内传说，拥有台资背景的宏仁集团与诚达集团的老板于曰江是好又多超市最早的投资组合，并于1997年在广州天河开出第一家门店。2002年时，宏仁集团将好又多控股权地位出让给于曰江掌控的台湾诚达集团，其股份缩减为30％。于曰江成为好又多真正的老板。

但也有与好又多关系密切的人士透露，好又多早期投资的门店都是与店铺业主合作，组建私营公司，然后通过这家私营公司向有关部门申领经营牌照，从而绕开外资开店的政策壁垒。《第一财经日报》记者调查获悉，当初好又多广州新市店签约之际，合作方分别是台湾宏仁集团旗下广州市宏丽有限公司与白云区供销总社新市供销社合作，项目建成开业后名称为“宏丽购物中心”，2002年之后才改为“好又多量贩”。

目前，好又多在全国近30个城市拥有108家门店，其中直营店有31家，其余是加盟店。“实际上，直营店和加盟店是好又多当初为绕开政策壁垒而采用的技术性处理。”好又多内部人士向记者透露。

如果上述内容属实，那么讲究规模效益的沃尔玛要整合好又多必然面临复杂的股权清理工作。另外，好又多店面大小不统一，经营资质较差，采购、物流体系不同，甚至灵活、善变的台资理念都与稳健、谨慎的沃尔玛文化格格不入，这都让沃尔玛整合好又多在想象中变得相当棘手。

不过，也有零售业人士持反对意见。广东连锁经营协会会长、华南商业网总裁黄华军认为，好又多起初学正大万客隆不成，接着又向家乐福模式靠拢，其经营模式完全遵循“拿来主义”，这令其有超强的市场适应能力及本土化能力，也因此，好又多在买手采购、门店选址方面有过人之处。但这种变化的理念让好又多变成“无根企业”，而且难以形成强势文化。在这种前提下，面对流水线作业的美国沃尔玛以及强势的沃尔玛文化，好又多比较容易被纳入沃尔玛体系。

但黄华军也认为，对供应商的管理将是沃尔玛整合好又多的难点所在。“好又多知名度很高，但美誉度很低。它与供应商的关系一直欠佳，沃尔玛这方面要谨慎小心，不要被好又多拖累，否则容易小河里翻船。”

陈耀昌大陆迷局

尽管明年2月份才会正式走马上任，摆在陈耀昌面前的困难却不少。

作为沃尔玛中国区未来的总裁，陈耀昌有着足够值得炫耀的零售业背景，香港牛奶集团北亚区地区董事的头衔，让他拥有了包括韩国、中国内地及港台地区，旗下管理1400家门店，年销售额27亿美元的资历。在此之前，他还担任过惠康超市台湾公司的CEO，并在贝塔斯曼以及麦肯锡工作过。记者曾在7-eleven、万宁广州门店开业现场与其接触，陈耀昌与给人的印象相当低调，有着良好的欧美教育背景，与沃尔玛文化有异曲同工之处。

然而值得注意的是，陈耀昌零售经验丰富，但真正涉足大陆大卖场业态乃是首次。香港牛奶集团旗下7-eleven是便利店，万宁是个人护理用品店，尽管在大陆发展多年，但业态与沃尔玛相差甚远。惠康超市是香港两大零售巨头之一，之前曾有消息说，该公司正在内地物色门店，计划北上拓展。但至今没有进一步消息。惠康现在只在香港、台湾等地有网络布局。总体而言，陈耀昌对大陆市场并不能称得上驾轻就熟。

不过，惠康超市以中小型门店为主，类似于沃尔玛的社区超市。如果沃尔玛未来将好又多部分门店改造走社区型路线，陈耀昌以往的经验可以得到施展。另外，陈还曾担任惠康超市台湾公司的CEO，有丰富的与台湾零售企业打交道的经验，未来整合好又多，应该是得力人手。

华润插手

就在沃尔玛完成在中国内地市场两大布局的同时，深国投控股权转让华润股份也终于尘埃落定。根据双方协议，华润股份将投资17.4亿元，通过股权转让和单方增资的方式，获得深国投51%的股份。