周三，在3Com宣布以8.82亿美元的价格收购与华为在H3C公司的股份一天后，该公司股价大幅下跌。当日3Com股票以4.02美元/股收盘，比前一日收盘时下跌了10.47%。在过去一年里，3Com的股价在3.47-5.70美元之间徘徊。

虽然分析师们对收购协议存在分歧，但大多数分析师认为有风险，并至少有2人调低了3Com股票等级。莱曼兄弟公司（Lehman Brothers）分析师Jiong Shao，将3Com股票等级从“持平”下调至“看淡”，认为协议存在整合及执行的风险，特别是当协议未包含里程碑式的条款或未统一管理层的意见时，风险非常大。

不过摩根士丹利的John Marchetti却对协议表示欢迎，认为对3Com有利。他在写给投资者的分析报告中称，这对3Com继续在亚洲使用华为的品牌非常重要，不过有个问题还未解决，就是管理层的磨合谈判还在继续。他将3Com股票定为“持平”。

包括Bear Stearns的Matthew Shimao等其他分析师，似乎对合资企业的管理层保守势力非常担心，因此将股票等级从“超大盘表现”降为“与大盘持平”。Matthew Shimao认为，如果在几个月后3Com能与华为签署长期销售协议，并留住H3C重要的职员，他会对该股票更为乐观。H3C一直是3Com增长最强劲的资产，而其他的核心业务却在下降。

Bernstein Research的分析师Jeff Evenson写道，我们对那些在传统业务上做的不够好的公司，在收购上存在偏见，可能出现的新风险包括，留住职员的问题、管理外国公司的困难及股东面临的财政风险等。他将3Com股票等级定为“市场一般表现”，并将目标价格从5.25美元/股下调至4.15美元/股。他表示，不会向长期投资者推荐该股票，因为H3C的产品在中国以外的世界主要市场上并未看到“实质性的拉动”。

Evenson预计，3Com的传统业务将继续失去市场，思科将成为此次收购的最大受益者。RBC的Mark Sue继续将3Com股票等级维持在“类股一般表现”上，不过同时指出，收购完成后3Com的现金储备将只有3200万美元，考虑到公司还在亏损，这是一个令人不安的数字。（c017)